IES홀딩스(NASDAQ : IESC) : 저평가된 성장주, 산업 인프라의 핵심 플레이어

발행: 2025년 6월 29일 | U.S. Equity Research Institute

기업 개요 및 사업 구조
IES홀딩스는 미국 내 산업 서비스 분야에서 구조적 성장을 지속하고 있는 중형주로, 전기·통신·주거·산업·인프라 등 4대 사업부문을 영위하고 있습니다.
1997년 설립 이후 전통적인 전기설비 시공업체에서 출발했으나, 최근 10여 년간 적극적인 사업 다각화 및 인수합병(M&A)을 통해 통신 인프라, 데이터센터, 에너지 효율화, 주거 및 상업용 건설 등으로 사업영역을 확장해왔습니다.
이 같은 사업 포트폴리오의 다변화는 특정 업종의 경기 변동성에 대한 방어력을 높이고, 다양한 성장 기회를 동시에 확보하는 데 기여하고 있습니다.

실적 모멘텀 및 성장 동력
2025년 1분기 IES홀딩스의 매출은 전년 동기 대비 31% 증가한 7억6,800만 달러를 기록하였으며, 4개 주요 사업부문 모두에서 고른 성장세를 시현했습니다.
특히,

통신 및 데이터센터 부문은 미국 내 5G 인프라 확대, 클라우드 데이터센터 수요 증가에 힘입어 두 자릿수 성장률을 이어가고 있습니다.

주거 및 상업용 건설 부문은 미국 내 신축 수요 회복, 에너지 효율화 리모델링 시장 확대의 수혜를 받고 있습니다.

산업 및 인프라 부문 역시 연방정부 및 주정부의 인프라 투자 확대 정책에 따라 안정적 수주잔고를 확보하고 있습니다.

최근 10년간 연평균 매출 성장률은 40%를 상회하며, 동기간 엔비디아(36%) 등 대형 기술주보다도 높은 성장성을 보여주고 있습니다.
이 같은 성장세는 단순한 외형 확장에 그치지 않고, 영업이익률 개선과 현금흐름의 안정성으로도 이어지고 있습니다.

밸류에이션 및 투자전략
2025년 6월 27일 기준 IES홀딩스의 주가는 286.46달러로, 최근 1년간 111%의 상승률을 기록했습니다. 52주 최저가는 124.55달러, 최고가는 320.08달러입니다.
현재 PER(주가수익비율)은 약 24~25배 수준으로, 동종 산업 내 성장성과 수익성을 모두 감안할 때 밸류에이션 부담이 크지 않은 편입니다.

투자 전략
매수 유효 구간
단기 급등세를 고려할 때, 260~280달러 구간에서의 분할 매수 접근이 바람직합니다. 해당 구간은 2025년 상반기 주요 지지선으로 작용하였으며, 조정 시 매수 타이밍으로 판단됩니다.

목표주가
보수적으로는 전고점인 320달러, 중장기적으로는 350달러 이상도 가능. 글로벌 리서치 기관(Morningstar 등)에서는 내재가치를 417달러로 평가하고 있습니다.

손절가이드
단기 변동성 및 시장 조정에 대비해 240달러를 손절 기준으로 설정합니다. 해당 가격대는 최근 3개월간 주요 지지선입니다.

성장 모멘텀 및 산업 트렌드
미국 인프라 투자 확대
2025년에도 미국 연방정부 및 주정부의 인프라 투자 확대 기조가 이어지며, 전기·통신·에너지 인프라 수요가 꾸준히 증가할 전망입니다.

데이터센터·클라우드 수요 증가
AI, 빅데이터, 클라우드 서비스 확산에 따라 데이터센터 신·증설 수요가 지속적으로 발생하고 있습니다. IES홀딩스는 관련 프로젝트 수주를 확대하며 성장 모멘텀을 강화하고 있습니다.

에너지 효율화 및 친환경 트렌드
에너지 효율화 리모델링, 친환경 건설 수요 확대는 주거·상업용 건설 부문에 긍정적으로 작용하고 있습니다.

리스크 요인
경기순환 민감도
산업·건설 경기는 경기변동에 영향을 받을 수 있으며, 단기 조정 시 변동성이 확대될 수 있습니다.

경영 효율성 및 M&A 리스크
신규 사업 및 인수합병 과정에서의 실행력 저하, 비용 증가 리스크가 상존합니다.

중형주 특유의 변동성
대형주 대비 거래량 및 유동성이 낮아, 시장 변동성 확대 시 주가 조정 폭이 커질 수 있습니다.

전문가 의견
“IES홀딩스는 미국 인프라와 첨단 산업의 근간을 담당하는 기업으로, 단기 급등 이후에도 중장기 성장 모멘텀이 충분합니다. 최근 실적과 수주 흐름, 그리고 분산된 사업 포트폴리오를 감안할 때, 260~280달러 구간에서 분할 매수 접근이 바람직하며, 240달러 이탈 시에는 리스크 관리 차원에서 손절을 권고합니다.
특히 2025년 미국 내 인프라 투자 확대, 데이터센터·에너지 효율화 트렌드 수혜가 지속될 전망이므로, 대형 기술주에만 집중된 포트폴리오에 새로운 성장성을 더하고 싶은 투자자에게 적합한 종목입니다.”

결론 및 투자 의견
IES홀딩스는 미국 산업 인프라의 구조적 성장과 사업 다각화에 기반한 안정적 실적 모멘텀을 보유한 저평가 성장주입니다. 단기 급등 이후 조정 구간에서의 분할 매수 전략이 유효하며, 2025년 하반기에도 인프라 투자 확대, 데이터센터·에너지 효율화 수요 증가 등 성장 모멘텀이 지속될 전망입니다.
대형 기술주 대비 밸류에이션 부담이 낮고, 포트폴리오 분산 효과를 추구하는 투자자에게 적합한 종목으로 판단됩니다.

본 자료는 투자 참고용으로 작성된 것이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 내용이 아닙니다. 투자 결정에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
(투자에는 원금 손실 등 다양한 위험이 수반될 수 있습니다.)

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Published: June 29, 2025 | U.S. Equity Research Institute

Company Overview and Business Structure
IES Holdings is a mid-cap company demonstrating structural growth in the U.S. industrial services sector, operating across four main business segments: electrical, communications, residential, industrial, and infrastructure.
Founded in 1997 as a traditional electrical contractor, the company has, over the past decade, aggressively diversified its business and expanded through M&A into communications infrastructure, data centers, energy efficiency, and residential and commercial construction.
This diversified portfolio enhances resilience against sector-specific economic fluctuations and secures multiple growth opportunities simultaneously.

Performance Momentum and Growth Drivers
In Q1 2025, IES Holdings reported revenue of $768 million, up 31% year-over-year, with robust growth across all four main business segments.
Notably:

Communications and Data Center Segment: Benefiting from the expansion of 5G infrastructure and growing demand for cloud data centers in the U.S., this segment continues to post double-digit growth rates.

Residential and Commercial Construction Segment: The recovery in new construction demand in the U.S. and the expansion of the energy-efficient remodeling market are driving growth.

Industrial and Infrastructure Segment: Stable order backlogs are secured, supported by federal and state infrastructure investment policies.

Over the past decade, the company’s average annual revenue growth rate has exceeded 40%. This growth is not limited to top-line expansion but is also reflected in improved operating margins and stable cash flow.

Valuation and Investment Strategy
As of June 27, 2025, IES Holdings’ share price stands at $286.46, with a 111% gain over the past year. The 52-week low is $124.55, and the high is $320.08.
The current PER (price-to-earnings ratio) is around 24–25x, which is reasonable given the company’s growth and profitability within the sector.

Investment Strategy
Attractive Buy Range
Given the recent sharp rise, a split-buy approach in the $260–280 range is recommended. This range served as a key support level during the first half of 2025 and is considered an optimal entry point during pullbacks.

Target Price
Conservatively, the previous high of $320 is the initial target, with a mid- to long-term target of above $350. Some global research firms (e.g., Morningstar) value the company as high as $417.

Stop-Loss Guide
To manage short-term volatility and market corrections, a stop-loss at $240 is advised, as this level has been a key support over the past three months.

Growth Momentum and Industry Trends
Expansion of U.S. Infrastructure Investment
In 2025, the U.S. federal and state governments continue to expand infrastructure investment, driving steady demand for electrical, communications, and energy infrastructure.

Rising Demand for Data Centers and Cloud
The proliferation of AI, big data, and cloud services is fueling ongoing demand for new and expanded data centers. IES Holdings is strengthening its growth momentum by increasing project wins in this area.

Energy Efficiency and Green Trends
Expanding demand for energy-efficient remodeling and green construction is positively impacting the residential and commercial construction segment.

Risk Factors
Sensitivity to Economic Cycles
The industrial and construction sectors are subject to economic fluctuations, and volatility may increase during short-term corrections.

Management Efficiency and M&A Risks
There are risks of reduced execution and increased costs during new business launches and M&A activities.

Mid-Cap Volatility
Compared to large caps, lower trading volume and liquidity can lead to greater price swings during periods of market volatility.

Expert Opinion
"IES Holdings is a foundational player in U.S. infrastructure and advanced industries, and its mid- to long-term growth momentum remains strong even after recent sharp gains. Considering recent performance, order flow, and a diversified business portfolio, a split-buy approach in the $260–280 range is recommended, with a stop-loss at $240 for risk management.
With continued U.S. infrastructure investment and ongoing trends in data centers and energy efficiency, IES Holdings is well-suited for investors seeking new growth opportunities beyond large-cap tech stocks."

Conclusion and Investment Opinion
IES Holdings is an undervalued growth stock with stable performance momentum, driven by structural growth in U.S. industrial infrastructure and business diversification. A split-buy strategy during post-rally pullbacks is effective, and growth momentum is expected to continue in the second half of 2025, supported by infrastructure investment and rising demand for data centers and energy efficiency.
It is considered suitable for investors seeking lower valuation burdens and portfolio diversification compared to large-cap tech stocks.

This report is for informational purposes only and does not constitute a recommendation to buy or sell any specific security. Investment decisions are the sole responsibility of the investor.
(Investing involves various risks, including the potential loss of principal.)

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